恒大负债被说了无数次,为什么还能这么夸张的扩大规模?

恒大篇 3000亿现金规模与盈利平衡 | 卓越100房企融资现状调查报告

@走过山岗的鱼:恒大为了扩大市场,扩大融资规模,一直采以激进的高杠杆发展策略,采用发行了永续债来扩充净资本。 永续债的特点是只付利息不付本金,不过永续债的票息都很高,并且大多数永续债设置了所谓的“可变票息”。即前两年发行人获得较低的融资利率,第三年开始利息率会大幅攀升,以高息促使其在两年内还款。目前,银行发行的永续债综合融资成本通常在13%左右,第三年最高可上浮至50%。按金融逻辑,贷款客户因利息成本过高,算不过来账,自己肯定回找钱把这部分所谓的“净资产”还上,永续债就重新变回常规借款。但恒大需要这利率最高可达到50%的永续债,可获得现金流,还让财务报表好看。 恒大之所以能高借到这么多钱,主要是因为地产行业一直赚钱,理论上业讲,这么高的负债并不是问题,只要能赚钱,就会有无数人借钱给你,但是,从恒大财务现状来看,未来这个事越来越不靠谱了。

2119 次浏览 • 1 人关注 • 1 个回复 • 2017-02-22 14:12 • 来自相关话题

恒大负债被说了无数次,为什么还能这么夸张的扩大规模?

恒大篇 3000亿现金规模与盈利平衡 | 卓越100房企融资现状调查报告

@走过山岗的鱼:恒大为了扩大市场,扩大融资规模,一直采以激进的高杠杆发展策略,采用发行了永续债来扩充净资本。 永续债的特点是只付利息不付本金,不过永续债的票息都很高,并且大多数永续债设置了所谓的“可变票息”。即前两年发行人获得较低的融资利率,第三年开始利息率会大幅攀升,以高息促使其在两年内还款。目前,银行发行的永续债综合融资成本通常在13%左右,第三年最高可上浮至50%。按金融逻辑,贷款客户因利息成本过高,算不过来账,自己肯定回找钱把这部分所谓的“净资产”还上,永续债就重新变回常规借款。但恒大需要这利率最高可达到50%的永续债,可获得现金流,还让财务报表好看。 恒大之所以能高借到这么多钱,主要是因为地产行业一直赚钱,理论上业讲,这么高的负债并不是问题,只要能赚钱,就会有无数人借钱给你,但是,从恒大财务现状来看,未来这个事越来越不靠谱了。

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相较于那些被锁在市场之外的小型开发商,大型房企遭受的冲击或许不那么严重。但对于快速扩张的恒大而言,融资层面的变化也可能引发一场连锁反应。