老孙的经历也是一个传奇故事了，几起几落、屡败屡战，未来融创还有可能在某一个时点和某一个方面面临失败？

首先，且不谈孙宏斌的能力问题，以它的并购次数来看，这么大的基数为它的失败提供了非常大的可能性。大家关注了绿城，佳兆业，雨润的失败，但大部分更小的收购是成功了的。

但是您可能想说的是，老孙会不会在某个节点像顺驰那样几近全军覆没么？

我个人认为不太可能。当年顺驰资金链破裂，没人愿意抢救，一方面那时的孙宏斌太嚣张，人缘关系不好，没开发商愿意搭救，使得老孙不得不狠心割肉给了路劲。而现在的融创，已经是总有千五百亿的销售规模，以它的并购历史，说不定还真的老孙所称，在业内树立了很好的口碑，真是奄奄一息了至少也有人愿意搭救吧。

其次，从孙宏斌的投资策略来看，它对城市，土地，政策的判断讲得出个一二三四，该收手收手，该撒网撒网，在投资节点上掐得准，这在融创的销售上是看得出来的。所以，老孙的策略不需要怀疑太多。

你问老孙在哪个节点可能倒下，个人认为，其实也是跟顺驰一样的问题，调控与现金流！现金流一直是老孙提倡的经营之道，这是它的命门，是它的弓箭，可以杀敌，也可能回箭自伤。

当调控的声音落下，融创是难受的，但如果土地拿得好，赚少一点没关系，但净利率在5以下这种形势维持不了多久。当调控再长一点，回笼资金再少一点，信贷，限价，融资再压缩一点，这个生存空间就很少了。

其次，融创一直被收诟病的无疑是它的高负债率，2016年融创净负债率超过120%，资产负债率87.92%，而且它2016年还发行了永续债，大概是100亿...几大评级机构都曾在去年下调了对融创的债券评级。负债过高使之在艰难时期资金运转更加艰难。



有个说烂了的俗话，西伯利亚的一只蝴蝶轻轻扇动翅膀，就可能在两周后引起美国周的一场龙卷风。这几率比较小，但万一一步步实现了呢？小心驶得万年船。

老孙说过年轻的时候争强好胜，曾经嬴的畅快淋漓，也曾输得一塌糊涂，但是我不后悔。年纪大了点后，希望多做些双赢的事，少做些一赢一输的事，不做双输的事。实在做不到，就保护你的员工的权益，保护股东们的利益，保护家人的平安幸福，支持你的朋友们。不做好人，不做坏人，做人。”相信老孙也不会再有当年惨剧发生了

之前融创就有先例收购失败，就像你说的，未来的某个时点和某个方面也许会面临失败，但融创还是会屡败屡战。