大家对REITs一直都很期盼,喊这几年了,一直不能顺利推行的原因是什么?

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主要原因当然是税收障碍。中国尚未制定REITs免除公司税以避免双重纳税的制度,税负重的问题困扰着非国有企业的商业REITs。

具体来说,在中国,REITs的主要障在于重组税,即如何将资产装到SPV当中,因为这会触发土地增值税、营业税等一系列的税收,尤其是土地增值税,对业内影响深远又难以监管,是当前发行REITs面临的最棘手问题。

在高额税负之下,REITs的收益难以达到必要的投资回报要求,直接抑制了推动REITs发展的动力。在高税负压制下,公募REITs发行遇冷。

美国是当今世界上最成熟的REITs发行市场,但美国的REITs诞生之初即为税收驱动型。另外,几乎所有推出REITs的国家都给予REITs不同程度的税收优惠,以推动其快速发展。

松山林

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首先,国内尚且缺乏税收优惠的顶层设计,国外的公募REITs之所以发行成功,很大程度上是依赖于当地针对REITs商品的税收优惠政策;其次,国内目前的类REITs产品的债权属性比较强,这些产品的出现大多是来自于发行方对于资金的需求,回报的模式类似于固定收益,定价也已脱离底层资产的收益率。

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主要还是税收制度方面不够完善

男为悦己者穷

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基础资产信用不独立,无法摆脱“刚性兑付”;制度环境滞后,缺少统一的市场化运作环境;缺少综合性行业税制安排;资产持有成本和资金成本过高,权益型投资回报率不足。

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